导读 香港家族企业用百年兴衰史，写就了一部企业传承的 " 实践教科书 "。本文以李兆基、郑裕彤、李锦记等商业家族为镜，揭示了基业长青背后的系统性工程——传承不仅是财富交接，更是制度、文化与人性的精密平衡。作者 | 李海涛，长江商学院院长来源 | 经济观察报从 19 世纪 40 年代至今，香港历经 180 多年的现代经济发展，虽道路曲折，但取得了国际公认的成果，也涌现出一批持续经营多代的家族企业。在 2024 胡润中国 500 强企业中，有 42 家企业历史超 50 年，其中 70% 来自香港和中国台湾；有 6 家企业历史超百年，还有 1 家超 90 年，这些企业均来自香港。掌管恒基兆业的李兆基家族、掌控九龙仓的包玉刚家族、创办李锦记的李文达家族、拥有周大福珠宝品牌的郑裕彤家族，以及长期占据华人首富位置的李嘉诚家族等，都是其中的典型代表。其中，创业时间最早的当属 19 世纪中期成立的香港中华煤气（1862 年），后于 1983 年被李兆基家族收购全部股权；最晚的则是 1929 年起步的郑裕彤家族相关企业。历经百余年持续发展，香港家族企业经历过完整的经济周期，其发展历程普遍比内地企业更长，在企业传承方面也积累了丰富的正反两方面经验教训。鉴于香港与内地文化同宗同源，香港家族企业的传承经验对内地具有独特的参考价值。股权传承：从 " 一碗水端平 " 到信托设计企业所有权（股权）的传承是家族企业传承的关键环节。在这方面，香港商业家族经过漫长探索，逐渐摸索出现代化的股权传承方式。经验的积累往往始于失败案例。早期，香港商业家族常见的做法是均分股权，创办于 1942 年的镛记烧鹅便是典型。创始人甘穗煇育有三子一女（也有说法是三子二女），即长子甘健成、次子甘琨礼、三子甘琨岐和女儿甘美玲。2004 年，甘穗煇去世，他希望长子甘健成和次子甘琨礼能精诚合作、共创家业，于是进行了自认为公平且高效的股权分配：长子甘健成和次子甘琨礼各持 35% 的股份，遗孀麦少珍及三子甘琨岐、女儿甘美玲各持 10%。此后，甘琨岐去世、甘美玲移民，次子甘琨礼取得他们共计 20% 的股份，股权增至 55%，成为公司最大股东；长子甘健成仅获得母亲的 10% 股份，股权增至 45%。兄弟二人因经营理念不合产生矛盾，甘健成要求退股，但因价格问题无法达成共识，两兄弟最终对簿公堂。诉讼期间，甘健成去世。2012 年，香港高等法院判决镛记归甘琨礼所有。然而，诉讼使家族形象受损。甘琨礼与甘美玲兄妹因官司与母亲疏远，甘家第三代基本不再往来。甘健成的两个儿子离开镛记自立门户，与镛记形成竞争关系。尽管甘琨礼希望以连锁形式扩大企业规模，但受内外部因素影响，现今镛记仍只有少数几家店铺。可见，" 一碗水端平 " 的股权传承方式弊端重重，最终给企业运营带来难以挽回的影响。除了平分股权，香港家族企业在传承企业所有权时也较早运用了信托，但同样经历了一个学习过程。创建于 1963 年的新鸿基地产便是典型案例。创始人郭得胜 1990 年去世，他生前将价值数百亿元的集团股权锁入郭氏家族信托，规定不可分拆、不准出售，受益人包括其遗孀邝肖卿和三个儿子郭炳湘、郭炳江、郭炳联及其家人。郭得胜希望通过信托绑定受益人，实现家族财富的顺利传承。但长子郭炳湘经历变故后身心受创，与母亲和两个弟弟在企业经营上产生重大分歧，最终三兄弟内斗。为解决纷争，2010 年 10 月，邝肖卿宣布重组郭氏家族信托基金，将 43% 的股权一分为三，分别分给 " 郭炳湘的家人 "" 郭炳江及其家人 " 和 " 郭炳联及其家人 "。" 的 " 与 " 及 " 一字之差，差别明显。2014 年，邝肖卿再次重新分配郭氏家族信托基金持有的集团股份，才使信托得以稳定运行。相较之下，曾与郭得胜共同创业的李兆基家族对信托的运用更为成熟。李兆基家族名下的主要资产为恒基地产，通过恒基兆业有限公司（单位信托）控制相关家族企业。三家位于开曼群岛的信托协助李兆基家族实施家族治理。李兆基的两个儿子李家杰、李家诚各占 50% 的信托受益比例，而非实际持股股份，且受益比例每五年根据他们对家族企业的贡献动态调整；对有特别贡献的家族成员，还有额外分红奖励；家族信托的对外重大决策需李家杰与李家诚共同签字，单项投资不得超过 50 亿元；每新增一位家族成员可获得价值 2 亿元的成长基金，鼓励家族成员繁衍后代；要求受益人拿出不低于收益的 10% 进行捐赠，践行家族价值观，提升家族社会形象。相较于郭得胜家族初期过于刚性的信托设计，李兆基家族的信托机制考虑到了家族和企业发展的方方面面。得益于这份成熟的信托设计和良好的家族治理，李兆基家族实现了企业和财富的顺利传承。2015 年，李兆基宣布交棒安排，长子李家杰负责内地业务，次子李家诚负责香港业务。2019 年，李兆基正式退休，两个儿子共同担任恒基兆业联席主席和董事总经理。2025 年 3 月，李兆基逝世，家族上下两代顺利交接，未引起任何风波。无独有偶，周大福、新世界地产等产业的控制家族郑裕彤家族，也通过海外信托实现了对家族企业的股权控制。虽然其旗下部分企业管理层近年来有所变化，但得益于成熟的信托机制，股权未受影响，家族对企业的掌控权始终如一。此外，李嘉诚家族也依靠系统的信托设计实现了家族资产的传承。多子女家庭：股权传承修枝剪叶，管理权分工不分家作为信奉 " 多子多福 " 的华人文化地区，香港商业家族一个不可回避的问题就是多子女家庭如何进行股权和管理权的传承，其中包括有多个儿子、女儿的传承，以及只有女儿的传承。前者的主要问题是如何在能力与志趣各异的家族后代中选出企业实控人；后者则是如何将企业股权、管理权合理交接给女儿、女婿。一般而言，有儿有女的商业家族随着成员增加、规模扩大，会经历 " 修枝剪叶 " 的过程，即通过购买等方式将股份集中于有能力、有意愿掌控家族企业的后代手中。成立于 1906 年的利丰集团便是典型案例，由冯氏家族控股。1972 年，家族三代冯国经、冯国纶进入家族企业，希望推动利丰改革成为现代化企业。但兄弟二人股权仅占 13.8%，难以进行变革。除冯氏兄弟外，其他家族成员多为被动持股，对公司管理参与不深。于是，冯氏兄弟通过贷款购买流通股权，再与家族成员一一协商，以 80% 的溢价收购其他家族成员股份，公司实现私有化后再上市融资，实现利丰转型。然而，虽然家族企业得以保全和持续发展，但这种 " 修枝剪叶 " 给家族成员带来痛苦和挣扎。冯国经、冯国纶兄弟曾坦言：" 这是我人生中最难熬的两年。" 其他家族分支成员脱离利丰集团后，过着平凡生活，与掌控企业的家族分支渐行渐远。家族企业传承未能与家族治理同步，是家族部分离散的主要原因。另一个 " 修枝剪叶 " 的典型案例是李锦记。该企业由李锦裳创立于 1888 年，迄今已传承至第六代，发展了 137 年。1972 年，李氏家族第二代兄弟三人理念不合，李锦裳三子李兆南以 240 万的价格收购两个哥哥 66.7% 的股权，家族元气大伤。但李兆南得以重整公司，李锦记进入快速发展时期。1984 年，家族第三代李文达赠送弟弟李文乐 40% 股权，兄弟二人共同管理公司。后李文乐因患病要求清算股权，李文达只得贱卖资产，以 8000 万元收购股份。进入新世纪后，李文达四子李惠森与父亲企业经营理念不合，要求分家，经多次沟通后回心转意。李文达在经历帮助父亲购买两位伯伯的股份、购买自己兄弟的股份和儿子要求分家后，痛定思痛，开始着手家族治理，设立了完整的家族股权继承、流转、内部激励等制度，使李锦记进入稳定发展阶段，家族也顺利传承至第六代。股权传承需要 " 修枝剪叶 "，管理权的传承则需要 " 分工不分家 "。以郑裕彤家族为例，虽然外界对其旗下企业新世界地产的频繁 " 换帅 " 关注颇多，但从企业股权看，郑裕彤家族依然牢牢掌控着包括新世界地产、周大福珠宝、周大福创建等在内的郑氏家族产业。从管理权看，尽管引入了职业经理人，但郑家后人仍担任重要企业管理职位。如郑裕彤长子郑家纯一脉，长女郑志雯执掌瑰丽酒店集团和周大福珠宝，次子郑志明担任新联建联席 CEO，三子郑志亮 2024 年进入周大福珠宝负责北亚业务。郑裕彤次子郑家成一脉，长子郑智恒与郑志雯一起在周大福珠宝工作，次子郑志谦也在新世界中国工作。有儿有女的家庭可以 " 分工不分家 "，若商业家族后代都是女儿呢？一代 " 船王 " 包玉刚家族便是典型案例。包玉刚与妻子黄秀英生有四个女儿，为传承家业，夫妇设置了五个家族信托，一个作为家族信托主体，其他四个交给四个女儿和女婿管理，分别掌控各自旗下企业：大女儿一家获得环球航运生意，二女儿一家获得会德丰与九龙仓的地产，三女儿一家获得家族贸易生意，四女儿一家获得家族金融投资生意，每个女儿的家庭都有独立事业，互不干涉。在各女儿的信托文件中，包玉刚加入条款：信托的控制权和收益权归女儿所有，企业的管理权全权由女婿负责。在这样严密的信托设计下，包玉刚家族实现了顺利传承。包玉刚去世后，女婿之一吴光正也遵循儿女各有产业、互不干涉的传承原则：儿子吴宗权继承会德丰与九龙仓，次女吴宗恩继承连卡佛（LaneCraw－ford）及载思时装（JoyceBoutique），长女吴宗明分配其他资产，同样实现了顺利传承。吴光正曾坦言：" 分家是一门艺术，要注意让彼此均可各尽所长。子女分开后，不论好坏，各自负责，一分耕耘一分收获。"尽管香港商业家族普遍多子女，但个人能力与志趣未必能持续支撑企业经营和家族发展，再加上个人健康、意外事故等因素，香港商业家族仍会面临某个代际缺乏合格接班人的局面。创立美心餐厅的伍氏家族便是代表之一。该餐厅由伍舜德、伍沾德兄弟创立于 1956 年。早在上世纪 70 年代，伍氏家族就开始规划传承，但由于种种原因，家族二代未能出现合适的接班人选。进入上世纪 90 年代，伍氏兄弟已步入耄耋之年，决定加快步伐，采用 " 隔代传承 " 方式，将家业从一代直接传至三代。按照计划，2000 年，伍舜德辞去集团主席，由弟弟伍沾德接任，家族第三代伍伟国晋升为董事总经理，负责企业日常管理。2008 年，伍伟国就任美心集团董事局主席，正式接管美心集团。虽然历经波折，但在 " 隔代传承 " 理念支持下，伍家实现了顺利传承。家族治理：从家规家训到家族领导人与企业传承类似，香港商业家族的家族治理也经历了学习过程，主要包括设立家规家训和确立家族领导人。前者以李兆基家族、李锦记家族为代表，后者的典型案例是新鸿基地产创始人郭得胜的夫人邝肖卿。如前所述，李兆基家族在信托文件中已写明重要家族规约，涵盖企业股权分配、流转、家族（企业）大事决策机制以及家族对公益慈善的承诺。李锦记家族则建立了一整套家族治理机制。首先确立家族价值观：务实、诚信、永远创业精神；思利及人，造福社会，共享成果。其次设立完整的家族宪法，规定股东必须具有李家血缘，不限男女；若股东退出，股份由公司回购；家族成员需拥有外部 3 — 5 年工作经历后才可进入家族企业，入职程序和考核与非家族成员一致；家族委员会优先推举有兴趣的家族精英进入，可聘请外部非执行董事，主席由家族成员担任；家族宪法修订需 75% 以上家族委员会成员同意等。除了正式的家族宪法，还有非正式的家族规约，要求家族成员不要晚婚、不准离婚、不准有婚外情。其中，不要晚婚主要是建议，不准离婚和不准有婚外情是家族成员参政议政的必要条件，违反者就要自动退出董事会。此外，李锦记家族还设立了系统的家族治理机构。家族委员会作为家族内部沟通平台，以区分家族与董事会决策。每季度召开一次会议，每次 4 天，由家族成员轮流主持。学习与发展平台负责家族成员的学习和培训，有集体学习和个别培养两种形式，负责人由第四代成员轮流担任。家族议会从属于家族委员会，是所有家族成员的沟通平台，不定期举行会议，讨论需所有成员参与的内部事务。家族基金会负责家族慈善事务，践行家族 " 思利及人 " 的价值观。家族投资公司负责家族企业外的投资和未来
全红婵，曾以极具辨识度的外形和完美的跳水表现被大众熟知，但如今她的长相和身材发生了显著变化，引起了网友们的热议和讨论。身为体坛明星，成长带来的变化几乎无可避免，但全红婵的变化却似乎让许多人难以认出她。随着年龄的增长和身体的变化，曾经的“国民跳水女神”似乎回不到过去。本文将从六个方面详细探讨全红婵的变化，包括外貌变化、身材变化、公众印象、运动员身份的压力、成长背后的心理变化以及网友的反应等。通过这些方面的深入分析，试图揭示全红婵为何变得“难以认出”，并思考她的成长轨迹与公众对她的期待之间的关系。
全红婵外貌变化：曾经的面容与现状的对比
全红婵的面容变化无疑是最引人注目的话题之一。作为一个跳水运动员，她的面部轮廓和细腻的皮肤曾经在许多人心中留下了深刻印象。尤其是在她初次登上国际赛场时，青春气息满满的她不仅技术过硬，颜值也常被拿来与其他运动员对比。
随着年龄的增长，尤其是进入青春期后，全红婵的面部轮廓逐渐发生了变化。她的脸部线条变得更加成熟，眼角和下巴的轮廓也有了细微的改变。虽然这些变化是自然的，但与大家记忆中的“全红婵”相比，似乎少了一些曾经的“童真感”。对于那些习惯了她在屏幕上年轻模样的粉丝来说，这些变化一度让他们觉得不太适应。
尽管如此，外貌的变化并不意味着全红婵失去了她的魅力。随着时间的推移，她的美丽变得更加内敛和稳重，更像是一位成熟的运动员，而不再是当初那个青涩的少年。
全红婵身材变化：从纤细少女到成熟运动员
身为一名顶尖运动员，全红婵的身材一直以来都受到关注。早期的全红婵体态娇小，身形轻盈，这也非常符合跳水运动的特点——灵活、优雅。随着训练强度的增加，她的肌肉线条逐渐变得明显，体脂率降低，呈现出更为结实的身形。
这种变化不单单是因为年龄的增长，更与她长期高强度的训练和比赛有关。随着时间的推移，她的身材逐渐从少女的柔弱转变为更具力量感的运动员体型。对于一些长期关注全红婵的网友而言，这种身材上的改变显得有些突兀，曾经的纤细与娇小已经不再那么显眼。
但实际上，这样的身材变化是她作为一名运动员不断追求专业和竞技水平的结果。全红婵的身材变得更加健康和适应高强度的运动需求，也象征着她在职业道路上不断迈向成熟。
公众印象的转变：从“跳水少女”到“职业运动员”
全红婵的成名，离不开她在跳水项目上的卓越表现。她凭借着无与伦比的天赋和表现，迅速从一名普通少年脱颖而出，成为了全中国乃至全世界关注的焦点。她那青春洋溢的形象，配上清新的笑容，使她在观众中留下了极为深刻的印象。
随着时间的推移，全红婵不再是当初那个甜美的“跳水少女”。随着年龄的增长，她的脸庞逐渐不再是大众印象中的那个清纯的少女，取而代之的是一个充满坚毅和成熟气质的年轻女性。这种转变也让她的公众形象发生了变化，从一名代表青春的运动员，逐渐向一个职业化、坚韧的运动员转型。
在公众的眼中，全红婵的变化也带来了不同的感受。曾经的“清新少女”似乎已经不复存在，取而代之的是一个更具竞技精神和职业素养的女性。这种变化让她的粉丝感到既欣慰又遗憾，毕竟时间在改变着每个人。
运动员的成长压力：身体变化与心理负担
作为一名顶尖的跳水选手，全红婵的身体经历了常人难以想象的训练和压力。从日复一日的高强度训练到参加国际赛事，她的每一步都充满了挑战和不易。长时间的训练和比赛使她的体能得到了大幅提升，同时也加剧了身体的变化。
但对于一个青少年而言，身体的迅速变化可能带来不小的心理负担。全红婵在成长过程中，既要面对身体上的改变，也需要适应逐渐增加的心理压力。这种压力来自于公众对她的高期待，也来自于自己对竞技成绩的不懈追求。她不仅要保持体形，还要面对不断增长的责任和竞争。
这种身体与心理的双重压力，常常让运动员在成长过程中感到困惑与迷茫。而这些压力，也可能是全红婵身材与外貌变化的一个重要原因。在承受了如此巨大的负荷后，她的心理与身体的成熟似乎已然超越了曾经那种单纯的青少年形象。
网友反应：对全红婵变化的复杂情感
全红婵的外貌与身材变化，不仅在她的粉丝中引发了讨论，也在广大网友中产生了激烈的反响。许多人表示“难以认出”她，认为她的变化过于巨大，甚至有人感慨“基本回不到过去了”。这些网友的情感反应，透露出一个更深层次的问题——他们对全红婵的记忆和期待，往往停留在她年轻时的样子。
与此也有一些网友表示理解和支持，他们认为全红婵作为一名职业运动员，身体的变化是正常的，更重要的是她在赛场上的表现和成就。对于这些理智的声音来说，全红婵的变化并不会削弱她的魅力，反而是她成熟、努力的一种表现。
网友们对于全红婵变化的情感反应呈现出两极分化的局面。无论是怀念过去的形象，还是接受她的成长与转变，全红婵无疑已经从一个跳水新星，成长为一位成熟的运动员。
全红婵的变化与成长之路
全红婵的外貌与身材变化，是每一个成长中的运动员不可避免的过程。她从一个青涩的跳水少女，变成了一个经历过风雨的职业运动员。这一变化不仅体现在外貌与身材上，更在于她的内在气质与成熟度的提升。虽然许多人因她的变化而感到陌生，但这恰恰是全红婵在职业道路上不断进步的象征。
作为公众人物，全红婵的变化不可避免地会引发外界的种种反应，但她依旧是那个曾为国家争光的跳水冠军。对于她的粉丝和网友来说，无论她如何变化，全红婵在赛场上的辉煌成就，依然值得每个人的尊敬和喜爱。