导读 香港家族企业用百年兴衰史，写就了一部企业传承的 " 实践教科书 "。本文以李兆基、郑裕彤、李锦记等商业家族为镜，揭示了基业长青背后的系统性工程——传承不仅是财富交接，更是制度、文化与人性的精密平衡。作者 | 李海涛，长江商学院院长来源 | 经济观察报从 19 世纪 40 年代至今，香港历经 180 多年的现代经济发展，虽道路曲折，但取得了国际公认的成果，也涌现出一批持续经营多代的家族企业。在 2024 胡润中国 500 强企业中，有 42 家企业历史超 50 年，其中 70% 来自香港和中国台湾；有 6 家企业历史超百年，还有 1 家超 90 年，这些企业均来自香港。掌管恒基兆业的李兆基家族、掌控九龙仓的包玉刚家族、创办李锦记的李文达家族、拥有周大福珠宝品牌的郑裕彤家族，以及长期占据华人首富位置的李嘉诚家族等，都是其中的典型代表。其中，创业时间最早的当属 19 世纪中期成立的香港中华煤气（1862 年），后于 1983 年被李兆基家族收购全部股权；最晚的则是 1929 年起步的郑裕彤家族相关企业。历经百余年持续发展，香港家族企业经历过完整的经济周期，其发展历程普遍比内地企业更长，在企业传承方面也积累了丰富的正反两方面经验教训。鉴于香港与内地文化同宗同源，香港家族企业的传承经验对内地具有独特的参考价值。股权传承：从 " 一碗水端平 " 到信托设计企业所有权（股权）的传承是家族企业传承的关键环节。在这方面，香港商业家族经过漫长探索，逐渐摸索出现代化的股权传承方式。经验的积累往往始于失败案例。早期，香港商业家族常见的做法是均分股权，创办于 1942 年的镛记烧鹅便是典型。创始人甘穗煇育有三子一女（也有说法是三子二女），即长子甘健成、次子甘琨礼、三子甘琨岐和女儿甘美玲。2004 年，甘穗煇去世，他希望长子甘健成和次子甘琨礼能精诚合作、共创家业，于是进行了自认为公平且高效的股权分配：长子甘健成和次子甘琨礼各持 35% 的股份，遗孀麦少珍及三子甘琨岐、女儿甘美玲各持 10%。此后，甘琨岐去世、甘美玲移民，次子甘琨礼取得他们共计 20% 的股份，股权增至 55%，成为公司最大股东；长子甘健成仅获得母亲的 10% 股份，股权增至 45%。兄弟二人因经营理念不合产生矛盾，甘健成要求退股，但因价格问题无法达成共识，两兄弟最终对簿公堂。诉讼期间，甘健成去世。2012 年，香港高等法院判决镛记归甘琨礼所有。然而，诉讼使家族形象受损。甘琨礼与甘美玲兄妹因官司与母亲疏远，甘家第三代基本不再往来。甘健成的两个儿子离开镛记自立门户，与镛记形成竞争关系。尽管甘琨礼希望以连锁形式扩大企业规模，但受内外部因素影响，现今镛记仍只有少数几家店铺。可见，" 一碗水端平 " 的股权传承方式弊端重重，最终给企业运营带来难以挽回的影响。除了平分股权，香港家族企业在传承企业所有权时也较早运用了信托，但同样经历了一个学习过程。创建于 1963 年的新鸿基地产便是典型案例。创始人郭得胜 1990 年去世，他生前将价值数百亿元的集团股权锁入郭氏家族信托，规定不可分拆、不准出售，受益人包括其遗孀邝肖卿和三个儿子郭炳湘、郭炳江、郭炳联及其家人。郭得胜希望通过信托绑定受益人，实现家族财富的顺利传承。但长子郭炳湘经历变故后身心受创，与母亲和两个弟弟在企业经营上产生重大分歧，最终三兄弟内斗。为解决纷争，2010 年 10 月，邝肖卿宣布重组郭氏家族信托基金，将 43% 的股权一分为三，分别分给 " 郭炳湘的家人 "" 郭炳江及其家人 " 和 " 郭炳联及其家人 "。" 的 " 与 " 及 " 一字之差，差别明显。2014 年，邝肖卿再次重新分配郭氏家族信托基金持有的集团股份，才使信托得以稳定运行。相较之下，曾与郭得胜共同创业的李兆基家族对信托的运用更为成熟。李兆基家族名下的主要资产为恒基地产，通过恒基兆业有限公司（单位信托）控制相关家族企业。三家位于开曼群岛的信托协助李兆基家族实施家族治理。李兆基的两个儿子李家杰、李家诚各占 50% 的信托受益比例，而非实际持股股份，且受益比例每五年根据他们对家族企业的贡献动态调整；对有特别贡献的家族成员，还有额外分红奖励；家族信托的对外重大决策需李家杰与李家诚共同签字，单项投资不得超过 50 亿元；每新增一位家族成员可获得价值 2 亿元的成长基金，鼓励家族成员繁衍后代；要求受益人拿出不低于收益的 10% 进行捐赠，践行家族价值观，提升家族社会形象。相较于郭得胜家族初期过于刚性的信托设计，李兆基家族的信托机制考虑到了家族和企业发展的方方面面。得益于这份成熟的信托设计和良好的家族治理，李兆基家族实现了企业和财富的顺利传承。2015 年，李兆基宣布交棒安排，长子李家杰负责内地业务，次子李家诚负责香港业务。2019 年，李兆基正式退休，两个儿子共同担任恒基兆业联席主席和董事总经理。2025 年 3 月，李兆基逝世，家族上下两代顺利交接，未引起任何风波。无独有偶，周大福、新世界地产等产业的控制家族郑裕彤家族，也通过海外信托实现了对家族企业的股权控制。虽然其旗下部分企业管理层近年来有所变化，但得益于成熟的信托机制，股权未受影响，家族对企业的掌控权始终如一。此外，李嘉诚家族也依靠系统的信托设计实现了家族资产的传承。多子女家庭：股权传承修枝剪叶，管理权分工不分家作为信奉 " 多子多福 " 的华人文化地区，香港商业家族一个不可回避的问题就是多子女家庭如何进行股权和管理权的传承，其中包括有多个儿子、女儿的传承，以及只有女儿的传承。前者的主要问题是如何在能力与志趣各异的家族后代中选出企业实控人；后者则是如何将企业股权、管理权合理交接给女儿、女婿。一般而言，有儿有女的商业家族随着成员增加、规模扩大，会经历 " 修枝剪叶 " 的过程，即通过购买等方式将股份集中于有能力、有意愿掌控家族企业的后代手中。成立于 1906 年的利丰集团便是典型案例，由冯氏家族控股。1972 年，家族三代冯国经、冯国纶进入家族企业，希望推动利丰改革成为现代化企业。但兄弟二人股权仅占 13.8%，难以进行变革。除冯氏兄弟外，其他家族成员多为被动持股，对公司管理参与不深。于是，冯氏兄弟通过贷款购买流通股权，再与家族成员一一协商，以 80% 的溢价收购其他家族成员股份，公司实现私有化后再上市融资，实现利丰转型。然而，虽然家族企业得以保全和持续发展，但这种 " 修枝剪叶 " 给家族成员带来痛苦和挣扎。冯国经、冯国纶兄弟曾坦言：" 这是我人生中最难熬的两年。" 其他家族分支成员脱离利丰集团后，过着平凡生活，与掌控企业的家族分支渐行渐远。家族企业传承未能与家族治理同步，是家族部分离散的主要原因。另一个 " 修枝剪叶 " 的典型案例是李锦记。该企业由李锦裳创立于 1888 年，迄今已传承至第六代，发展了 137 年。1972 年，李氏家族第二代兄弟三人理念不合，李锦裳三子李兆南以 240 万的价格收购两个哥哥 66.7% 的股权，家族元气大伤。但李兆南得以重整公司，李锦记进入快速发展时期。1984 年，家族第三代李文达赠送弟弟李文乐 40% 股权，兄弟二人共同管理公司。后李文乐因患病要求清算股权，李文达只得贱卖资产，以 8000 万元收购股份。进入新世纪后，李文达四子李惠森与父亲企业经营理念不合，要求分家，经多次沟通后回心转意。李文达在经历帮助父亲购买两位伯伯的股份、购买自己兄弟的股份和儿子要求分家后，痛定思痛，开始着手家族治理，设立了完整的家族股权继承、流转、内部激励等制度，使李锦记进入稳定发展阶段，家族也顺利传承至第六代。股权传承需要 " 修枝剪叶 "，管理权的传承则需要 " 分工不分家 "。以郑裕彤家族为例，虽然外界对其旗下企业新世界地产的频繁 " 换帅 " 关注颇多，但从企业股权看，郑裕彤家族依然牢牢掌控着包括新世界地产、周大福珠宝、周大福创建等在内的郑氏家族产业。从管理权看，尽管引入了职业经理人，但郑家后人仍担任重要企业管理职位。如郑裕彤长子郑家纯一脉，长女郑志雯执掌瑰丽酒店集团和周大福珠宝，次子郑志明担任新联建联席 CEO，三子郑志亮 2024 年进入周大福珠宝负责北亚业务。郑裕彤次子郑家成一脉，长子郑智恒与郑志雯一起在周大福珠宝工作，次子郑志谦也在新世界中国工作。有儿有女的家庭可以 " 分工不分家 "，若商业家族后代都是女儿呢？一代 " 船王 " 包玉刚家族便是典型案例。包玉刚与妻子黄秀英生有四个女儿，为传承家业，夫妇设置了五个家族信托，一个作为家族信托主体，其他四个交给四个女儿和女婿管理，分别掌控各自旗下企业：大女儿一家获得环球航运生意，二女儿一家获得会德丰与九龙仓的地产，三女儿一家获得家族贸易生意，四女儿一家获得家族金融投资生意，每个女儿的家庭都有独立事业，互不干涉。在各女儿的信托文件中，包玉刚加入条款：信托的控制权和收益权归女儿所有，企业的管理权全权由女婿负责。在这样严密的信托设计下，包玉刚家族实现了顺利传承。包玉刚去世后，女婿之一吴光正也遵循儿女各有产业、互不干涉的传承原则：儿子吴宗权继承会德丰与九龙仓，次女吴宗恩继承连卡佛（LaneCraw－ford）及载思时装（JoyceBoutique），长女吴宗明分配其他资产，同样实现了顺利传承。吴光正曾坦言：" 分家是一门艺术，要注意让彼此均可各尽所长。子女分开后，不论好坏，各自负责，一分耕耘一分收获。"尽管香港商业家族普遍多子女，但个人能力与志趣未必能持续支撑企业经营和家族发展，再加上个人健康、意外事故等因素，香港商业家族仍会面临某个代际缺乏合格接班人的局面。创立美心餐厅的伍氏家族便是代表之一。该餐厅由伍舜德、伍沾德兄弟创立于 1956 年。早在上世纪 70 年代，伍氏家族就开始规划传承，但由于种种原因，家族二代未能出现合适的接班人选。进入上世纪 90 年代，伍氏兄弟已步入耄耋之年，决定加快步伐，采用 " 隔代传承 " 方式，将家业从一代直接传至三代。按照计划，2000 年，伍舜德辞去集团主席，由弟弟伍沾德接任，家族第三代伍伟国晋升为董事总经理，负责企业日常管理。2008 年，伍伟国就任美心集团董事局主席，正式接管美心集团。虽然历经波折，但在 " 隔代传承 " 理念支持下，伍家实现了顺利传承。家族治理：从家规家训到家族领导人与企业传承类似，香港商业家族的家族治理也经历了学习过程，主要包括设立家规家训和确立家族领导人。前者以李兆基家族、李锦记家族为代表，后者的典型案例是新鸿基地产创始人郭得胜的夫人邝肖卿。如前所述，李兆基家族在信托文件中已写明重要家族规约，涵盖企业股权分配、流转、家族（企业）大事决策机制以及家族对公益慈善的承诺。李锦记家族则建立了一整套家族治理机制。首先确立家族价值观：务实、诚信、永远创业精神；思利及人，造福社会，共享成果。其次设立完整的家族宪法，规定股东必须具有李家血缘，不限男女；若股东退出，股份由公司回购；家族成员需拥有外部 3 — 5 年工作经历后才可进入家族企业，入职程序和考核与非家族成员一致；家族委员会优先推举有兴趣的家族精英进入，可聘请外部非执行董事，主席由家族成员担任；家族宪法修订需 75% 以上家族委员会成员同意等。除了正式的家族宪法，还有非正式的家族规约，要求家族成员不要晚婚、不准离婚、不准有婚外情。其中，不要晚婚主要是建议，不准离婚和不准有婚外情是家族成员参政议政的必要条件，违反者就要自动退出董事会。此外，李锦记家族还设立了系统的家族治理机构。家族委员会作为家族内部沟通平台，以区分家族与董事会决策。每季度召开一次会议，每次 4 天，由家族成员轮流主持。学习与发展平台负责家族成员的学习和培训，有集体学习和个别培养两种形式，负责人由第四代成员轮流担任。家族议会从属于家族委员会，是所有家族成员的沟通平台，不定期举行会议，讨论需所有成员参与的内部事务。家族基金会负责家族慈善事务，践行家族 " 思利及人 " 的价值观。家族投资公司负责家族企业外的投资和未来
邓亚萍，作为中国体育界的传奇人物，一直以其卓越的乒乓球成就赢得了无数荣誉。随着她在退役后的生活逐渐进入公众视野，各种关于她的谣言也层出不穷。特别是有关她败光20亿、向洋人下跪、以及国籍问题的流言，更是让人震惊。许多人对于她的私生活和财务状况展开了种种臆测，而这些传闻却往往与事实背离。本文将从几个方面详细探讨这些谣言的来源及其影响，分析公众对邓亚萍的误解，探讨如何辨别和看待这些不实的流言。
败光20亿：谣言的来源与真相
1. 败光20亿：虚假传闻的根源
邓亚萍的事业成功让她成为了公众的焦点，退役后的她也多次涉足商界。由于她在退役后尝试过多个投资项目和商业合作，部分媒体和网友便开始猜测她在理财上出现失误，甚至恶意散播她“败光20亿”的消息。事实上，这一传言完全没有事实依据。邓亚萍的商业投资并非没有波折，但并没有达到所谓的“20亿”亏损。
2. 商业投资的风险与挑战
许多企业家和投资者在商业运作中都经历过失败和挑战，邓亚萍作为一名体育明星转型的投资者，也不可避免地面对过投资风险。她的每一步都在努力控制风险，逐渐积累经验。对于她的投资失败，更多的是一些资金的低回报或者合作项目的调整，而非“败光20亿”这样的夸张说法。她的财务状况依然稳健，且个人资金管理十分谨慎。
3. 媒体渲染与公众误解
这些关于“败光20亿”的消息，很多是来自于媒体的过度渲染。由于缺乏实际证据，很多流言被误传为事实。一些媒体和社交平台为了吸引眼球，夸大了邓亚萍的投资失误，这使得公众对于她的商业能力产生了误解。而真实的情况是，邓亚萍在商业领域逐渐实现了自己的转型，尽管遇到过挑战，但并没有所谓的“败光20亿”的问题。
向洋人下跪：谣言背后的偏见
1. 谣言的起源与恶意抹黑
“向洋人下跪”的谣言始于邓亚萍与外籍人士的某些公开活动。由于她的国际化背景和一些跨国合作项目，这个谣言开始在网络上流传。部分不明真相的人将其错误解读为邓亚萍低头向外国人屈服，甚至有些极端的言论认为她是在背离祖国。这个说法无疑是对邓亚萍的恶意抹黑，并无实际依据。
2. 她的国际化背景与合作精神
邓亚萍长期以来都在推动中国体育和文化的国际化交流，作为一位在全球范围内享有盛誉的运动员，她与外国运动员和外国媒体有着广泛的接触。她的态度始终是尊重与合作，而非屈服和卑躬屈膝。任何关于她“下跪”的说法，都是对她合作精神的曲解。
3. 社会对女性与权威的偏见
“向洋人下跪”的谣言也反映了社会中普遍存在的性别偏见。在一些人眼中，女性往往被要求展现“低调”和“谦卑”，这种对女性的刻板印象让邓亚萍即使是在正常的国际合作中，也容易被误解为过于依附于他人。无论如何，邓亚萍从未有过跪拜的行为，这种说法完全是无中生有。
国籍问题：误解与恶意揣测
1. 传闻的扩散与事实的真相
关于邓亚萍的国籍问题，最早是在她参与国际赛事时传出的。有些人猜测她通过改换国籍来“背离祖国”，这些言论完全是基于无稽之谈。邓亚萍从未更改过自己的国籍，她一直坚持中国国籍，且从未放弃为国争光的信念。她的行为只是参与了国际化的交流与合作，绝非背离祖国。
2. 个人选择与国家认同感
作为一位成功的运动员，邓亚萍的国际交流经验丰富，但这并不意味着她会放弃自己对祖国的认同感。许多从事国际化工作的中国人，也会参与其他国家的项目或团队合作，这并不等同于放弃国籍。邓亚萍的行为应该被理解为一个现代化公民的全球视野，而非外界所传的“国籍更改”。
3. 网民过度解读与负面情绪
部分网民对邓亚萍的国籍问题产生误解，源于他们对她的“完美形象”产生了过高的期待。任何一位公众人物在面对国际化交流时，都会被过度解读甚至恶意揣测。邓亚萍的情况也未能幸免，社交平台上的负面评论和谣言让她一度成为被攻击的对象。她始终保持坚定的立场，澄清这些不实信息，展现出极强的责任感。
谣言背后的心理学分析
1. 群体效应与社会认同
人类在面对信息时，往往会受到群体效应的影响。对于邓亚萍这样的人物，公众在接受信息时常常会受到他人意见的引导。谣言的快速传播，常常是因为其中有足够的戏剧性或者冲突点，吸引了大量的注意力。而在社交媒体和网络平台上，用户的情绪也往往容易被放大，使得这些谣言愈演愈烈。
2. 对公众人物的过度关注
作为公众人物，邓亚萍的一举一动都会受到关注。这种过度的关注有时会导致人们对她的生活进行过多的臆测。她的一些私人行为或决策可能会被解读为具有特殊意义，从而成为谣言的源头。事实上，邓亚萍始终保持着高标准的职业操守，她的生活并非外界所传的那样。
3. 信息传播的真实性问题
随着信息传播的速度加快，越来越多未经验证的谣言开始流传。人们在分享信息时，往往忽略了信息的真实性，导致误导性消息的扩散。这种现象在邓亚萍的身上尤为显著，特别是在网络社交平台和新闻网站的互动中，许多不实的消息被无限放大，形成了对她形象的严重误解。
如何看待邓亚萍身上的谣言
1. 辨别真伪，理性看待
邓亚萍身上的谣言层出不穷，我们作为公众，在听到这些消息时需要保持理性。对于一位如邓亚萍般卓越的运动员和公众人物，她的生活和工作必然会受到广泛关注。我们应该辨别真假，避免跟风传播不实信息，做到理性看待。
2. 尊重与理解，避免过度揣测
作为社会成员，我们应当尊重每一个个体的隐私权与选择，避免过度揣测他人的行为和动机。对于邓亚萍，我们应该更多地关注她的贡献与成就，而非那些无中生有的流言。
3. 反思社会文化的偏见
邓亚萍的经历也反映了当前社会文化中的某些偏见，特别是对女性的过度期待和批判。她的经历提醒我们，应该摒弃对公众人物的无理指责，关注她们真实的贡献与价值。