导读 香港家族企业用百年兴衰史，写就了一部企业传承的 " 实践教科书 "。本文以李兆基、郑裕彤、李锦记等商业家族为镜，揭示了基业长青背后的系统性工程——传承不仅是财富交接，更是制度、文化与人性的精密平衡。作者 | 李海涛，长江商学院院长来源 | 经济观察报从 19 世纪 40 年代至今，香港历经 180 多年的现代经济发展，虽道路曲折，但取得了国际公认的成果，也涌现出一批持续经营多代的家族企业。在 2024 胡润中国 500 强企业中，有 42 家企业历史超 50 年，其中 70% 来自香港和中国台湾；有 6 家企业历史超百年，还有 1 家超 90 年，这些企业均来自香港。掌管恒基兆业的李兆基家族、掌控九龙仓的包玉刚家族、创办李锦记的李文达家族、拥有周大福珠宝品牌的郑裕彤家族，以及长期占据华人首富位置的李嘉诚家族等，都是其中的典型代表。其中，创业时间最早的当属 19 世纪中期成立的香港中华煤气（1862 年），后于 1983 年被李兆基家族收购全部股权；最晚的则是 1929 年起步的郑裕彤家族相关企业。历经百余年持续发展，香港家族企业经历过完整的经济周期，其发展历程普遍比内地企业更长，在企业传承方面也积累了丰富的正反两方面经验教训。鉴于香港与内地文化同宗同源，香港家族企业的传承经验对内地具有独特的参考价值。股权传承：从 " 一碗水端平 " 到信托设计企业所有权（股权）的传承是家族企业传承的关键环节。在这方面，香港商业家族经过漫长探索，逐渐摸索出现代化的股权传承方式。经验的积累往往始于失败案例。早期，香港商业家族常见的做法是均分股权，创办于 1942 年的镛记烧鹅便是典型。创始人甘穗煇育有三子一女（也有说法是三子二女），即长子甘健成、次子甘琨礼、三子甘琨岐和女儿甘美玲。2004 年，甘穗煇去世，他希望长子甘健成和次子甘琨礼能精诚合作、共创家业，于是进行了自认为公平且高效的股权分配：长子甘健成和次子甘琨礼各持 35% 的股份，遗孀麦少珍及三子甘琨岐、女儿甘美玲各持 10%。此后，甘琨岐去世、甘美玲移民，次子甘琨礼取得他们共计 20% 的股份，股权增至 55%，成为公司最大股东；长子甘健成仅获得母亲的 10% 股份，股权增至 45%。兄弟二人因经营理念不合产生矛盾，甘健成要求退股，但因价格问题无法达成共识，两兄弟最终对簿公堂。诉讼期间，甘健成去世。2012 年，香港高等法院判决镛记归甘琨礼所有。然而，诉讼使家族形象受损。甘琨礼与甘美玲兄妹因官司与母亲疏远，甘家第三代基本不再往来。甘健成的两个儿子离开镛记自立门户，与镛记形成竞争关系。尽管甘琨礼希望以连锁形式扩大企业规模，但受内外部因素影响，现今镛记仍只有少数几家店铺。可见，" 一碗水端平 " 的股权传承方式弊端重重，最终给企业运营带来难以挽回的影响。除了平分股权，香港家族企业在传承企业所有权时也较早运用了信托，但同样经历了一个学习过程。创建于 1963 年的新鸿基地产便是典型案例。创始人郭得胜 1990 年去世，他生前将价值数百亿元的集团股权锁入郭氏家族信托，规定不可分拆、不准出售，受益人包括其遗孀邝肖卿和三个儿子郭炳湘、郭炳江、郭炳联及其家人。郭得胜希望通过信托绑定受益人，实现家族财富的顺利传承。但长子郭炳湘经历变故后身心受创，与母亲和两个弟弟在企业经营上产生重大分歧，最终三兄弟内斗。为解决纷争，2010 年 10 月，邝肖卿宣布重组郭氏家族信托基金，将 43% 的股权一分为三，分别分给 " 郭炳湘的家人 "" 郭炳江及其家人 " 和 " 郭炳联及其家人 "。" 的 " 与 " 及 " 一字之差，差别明显。2014 年，邝肖卿再次重新分配郭氏家族信托基金持有的集团股份，才使信托得以稳定运行。相较之下，曾与郭得胜共同创业的李兆基家族对信托的运用更为成熟。李兆基家族名下的主要资产为恒基地产，通过恒基兆业有限公司（单位信托）控制相关家族企业。三家位于开曼群岛的信托协助李兆基家族实施家族治理。李兆基的两个儿子李家杰、李家诚各占 50% 的信托受益比例，而非实际持股股份，且受益比例每五年根据他们对家族企业的贡献动态调整；对有特别贡献的家族成员，还有额外分红奖励；家族信托的对外重大决策需李家杰与李家诚共同签字，单项投资不得超过 50 亿元；每新增一位家族成员可获得价值 2 亿元的成长基金，鼓励家族成员繁衍后代；要求受益人拿出不低于收益的 10% 进行捐赠，践行家族价值观，提升家族社会形象。相较于郭得胜家族初期过于刚性的信托设计，李兆基家族的信托机制考虑到了家族和企业发展的方方面面。得益于这份成熟的信托设计和良好的家族治理，李兆基家族实现了企业和财富的顺利传承。2015 年，李兆基宣布交棒安排，长子李家杰负责内地业务，次子李家诚负责香港业务。2019 年，李兆基正式退休，两个儿子共同担任恒基兆业联席主席和董事总经理。2025 年 3 月，李兆基逝世，家族上下两代顺利交接，未引起任何风波。无独有偶，周大福、新世界地产等产业的控制家族郑裕彤家族，也通过海外信托实现了对家族企业的股权控制。虽然其旗下部分企业管理层近年来有所变化，但得益于成熟的信托机制，股权未受影响，家族对企业的掌控权始终如一。此外，李嘉诚家族也依靠系统的信托设计实现了家族资产的传承。多子女家庭：股权传承修枝剪叶，管理权分工不分家作为信奉 " 多子多福 " 的华人文化地区，香港商业家族一个不可回避的问题就是多子女家庭如何进行股权和管理权的传承，其中包括有多个儿子、女儿的传承，以及只有女儿的传承。前者的主要问题是如何在能力与志趣各异的家族后代中选出企业实控人；后者则是如何将企业股权、管理权合理交接给女儿、女婿。一般而言，有儿有女的商业家族随着成员增加、规模扩大，会经历 " 修枝剪叶 " 的过程，即通过购买等方式将股份集中于有能力、有意愿掌控家族企业的后代手中。成立于 1906 年的利丰集团便是典型案例，由冯氏家族控股。1972 年，家族三代冯国经、冯国纶进入家族企业，希望推动利丰改革成为现代化企业。但兄弟二人股权仅占 13.8%，难以进行变革。除冯氏兄弟外，其他家族成员多为被动持股，对公司管理参与不深。于是，冯氏兄弟通过贷款购买流通股权，再与家族成员一一协商，以 80% 的溢价收购其他家族成员股份，公司实现私有化后再上市融资，实现利丰转型。然而，虽然家族企业得以保全和持续发展，但这种 " 修枝剪叶 " 给家族成员带来痛苦和挣扎。冯国经、冯国纶兄弟曾坦言：" 这是我人生中最难熬的两年。" 其他家族分支成员脱离利丰集团后，过着平凡生活，与掌控企业的家族分支渐行渐远。家族企业传承未能与家族治理同步，是家族部分离散的主要原因。另一个 " 修枝剪叶 " 的典型案例是李锦记。该企业由李锦裳创立于 1888 年，迄今已传承至第六代，发展了 137 年。1972 年，李氏家族第二代兄弟三人理念不合，李锦裳三子李兆南以 240 万的价格收购两个哥哥 66.7% 的股权，家族元气大伤。但李兆南得以重整公司，李锦记进入快速发展时期。1984 年，家族第三代李文达赠送弟弟李文乐 40% 股权，兄弟二人共同管理公司。后李文乐因患病要求清算股权，李文达只得贱卖资产，以 8000 万元收购股份。进入新世纪后，李文达四子李惠森与父亲企业经营理念不合，要求分家，经多次沟通后回心转意。李文达在经历帮助父亲购买两位伯伯的股份、购买自己兄弟的股份和儿子要求分家后，痛定思痛，开始着手家族治理，设立了完整的家族股权继承、流转、内部激励等制度，使李锦记进入稳定发展阶段，家族也顺利传承至第六代。股权传承需要 " 修枝剪叶 "，管理权的传承则需要 " 分工不分家 "。以郑裕彤家族为例，虽然外界对其旗下企业新世界地产的频繁 " 换帅 " 关注颇多，但从企业股权看，郑裕彤家族依然牢牢掌控着包括新世界地产、周大福珠宝、周大福创建等在内的郑氏家族产业。从管理权看，尽管引入了职业经理人，但郑家后人仍担任重要企业管理职位。如郑裕彤长子郑家纯一脉，长女郑志雯执掌瑰丽酒店集团和周大福珠宝，次子郑志明担任新联建联席 CEO，三子郑志亮 2024 年进入周大福珠宝负责北亚业务。郑裕彤次子郑家成一脉，长子郑智恒与郑志雯一起在周大福珠宝工作，次子郑志谦也在新世界中国工作。有儿有女的家庭可以 " 分工不分家 "，若商业家族后代都是女儿呢？一代 " 船王 " 包玉刚家族便是典型案例。包玉刚与妻子黄秀英生有四个女儿，为传承家业，夫妇设置了五个家族信托，一个作为家族信托主体，其他四个交给四个女儿和女婿管理，分别掌控各自旗下企业：大女儿一家获得环球航运生意，二女儿一家获得会德丰与九龙仓的地产，三女儿一家获得家族贸易生意，四女儿一家获得家族金融投资生意，每个女儿的家庭都有独立事业，互不干涉。在各女儿的信托文件中，包玉刚加入条款：信托的控制权和收益权归女儿所有，企业的管理权全权由女婿负责。在这样严密的信托设计下，包玉刚家族实现了顺利传承。包玉刚去世后，女婿之一吴光正也遵循儿女各有产业、互不干涉的传承原则：儿子吴宗权继承会德丰与九龙仓，次女吴宗恩继承连卡佛（LaneCraw－ford）及载思时装（JoyceBoutique），长女吴宗明分配其他资产，同样实现了顺利传承。吴光正曾坦言：" 分家是一门艺术，要注意让彼此均可各尽所长。子女分开后，不论好坏，各自负责，一分耕耘一分收获。"尽管香港商业家族普遍多子女，但个人能力与志趣未必能持续支撑企业经营和家族发展，再加上个人健康、意外事故等因素，香港商业家族仍会面临某个代际缺乏合格接班人的局面。创立美心餐厅的伍氏家族便是代表之一。该餐厅由伍舜德、伍沾德兄弟创立于 1956 年。早在上世纪 70 年代，伍氏家族就开始规划传承，但由于种种原因，家族二代未能出现合适的接班人选。进入上世纪 90 年代，伍氏兄弟已步入耄耋之年，决定加快步伐，采用 " 隔代传承 " 方式，将家业从一代直接传至三代。按照计划，2000 年，伍舜德辞去集团主席，由弟弟伍沾德接任，家族第三代伍伟国晋升为董事总经理，负责企业日常管理。2008 年，伍伟国就任美心集团董事局主席，正式接管美心集团。虽然历经波折，但在 " 隔代传承 " 理念支持下，伍家实现了顺利传承。家族治理：从家规家训到家族领导人与企业传承类似，香港商业家族的家族治理也经历了学习过程，主要包括设立家规家训和确立家族领导人。前者以李兆基家族、李锦记家族为代表，后者的典型案例是新鸿基地产创始人郭得胜的夫人邝肖卿。如前所述，李兆基家族在信托文件中已写明重要家族规约，涵盖企业股权分配、流转、家族（企业）大事决策机制以及家族对公益慈善的承诺。李锦记家族则建立了一整套家族治理机制。首先确立家族价值观：务实、诚信、永远创业精神；思利及人，造福社会，共享成果。其次设立完整的家族宪法，规定股东必须具有李家血缘，不限男女；若股东退出，股份由公司回购；家族成员需拥有外部 3 — 5 年工作经历后才可进入家族企业，入职程序和考核与非家族成员一致；家族委员会优先推举有兴趣的家族精英进入，可聘请外部非执行董事，主席由家族成员担任；家族宪法修订需 75% 以上家族委员会成员同意等。除了正式的家族宪法，还有非正式的家族规约，要求家族成员不要晚婚、不准离婚、不准有婚外情。其中，不要晚婚主要是建议，不准离婚和不准有婚外情是家族成员参政议政的必要条件，违反者就要自动退出董事会。此外，李锦记家族还设立了系统的家族治理机构。家族委员会作为家族内部沟通平台，以区分家族与董事会决策。每季度召开一次会议，每次 4 天，由家族成员轮流主持。学习与发展平台负责家族成员的学习和培训，有集体学习和个别培养两种形式，负责人由第四代成员轮流担任。家族议会从属于家族委员会，是所有家族成员的沟通平台，不定期举行会议，讨论需所有成员参与的内部事务。家族基金会负责家族慈善事务，践行家族 " 思利及人 " 的价值观。家族投资公司负责家族企业外的投资和未来
近日，桑托斯足球俱乐部官方发布了一则消息，宣布球员内马尔在训练中不幸受伤，右大腿股直肌遭遇损伤。俱乐部表示，内马尔已经开始接受相关的治疗与恢复工作。这一消息迅速引发了广泛关注，球迷和媒体纷纷猜测内马尔是否会错过即将到来的比赛。作为当今足坛最具影响力的球员之一，内马尔的伤情无疑对桑托斯和整个足球界都产生了重要影响。本文将从六个方面详细探讨这一事件，分析内马尔伤情的背景、影响及桑托斯俱乐部的应对措施等多个层面。
一、内马尔的伤情：右大腿股直肌受伤
内马尔的这次伤情发生在训练过程中，右大腿股直肌遭遇了明显的拉伤。股直肌作为大腿前侧的一块主要肌肉，对于球员的速度和灵活性至关重要。虽然伤势发生的原因暂时未完全透露，但这种类型的伤病常常发生在运动员进行爆发性冲刺或急停时。对于内马尔而言，这种伤情对他的竞技状态和比赛出场情况构成了不小的挑战。
值得注意的是，内马尔的伤情并非首次在职业生涯中遭遇类似问题。过去几年里，他已经经历了几次不同程度的伤病困扰，尤其是腿部肌肉的损伤。每一次伤病的恢复都可能影响到他的状态和比赛表现。无论是技术层面还是心理层面，内马尔都需要投入大量的精力进行恢复。
内马尔本人也曾公开表示，伤病是职业球员面临的一部分挑战，尽管每次受伤都会带来困扰，但他已经习惯了这种起伏的状态。即便如此，这次伤情仍然引起了俱乐部和球迷们的高度关注，大家都期待他能尽快康复并重返赛场。
二、桑托斯俱乐部的应急响应
桑托斯俱乐部在得知内马尔受伤后，第一时间进行了应急处理。俱乐部医疗团队迅速对内马尔的伤情进行了初步检查，并为其制定了详细的治疗方案。官方表示，内马尔将接受物理治疗，并且会根据康复进度进行相应的训练调整。为了确保内马尔的尽快恢复，俱乐部还安排了经验丰富的医务人员进行全程跟踪治疗。
除了医疗方面的措施，桑托斯俱乐部还及时与内马尔的个人团队进行了沟通，确保双方保持信息畅通。俱乐部表示，将为内马尔提供最好的治疗条件，同时也会根据其恢复情况做出是否出场的判断。这种快速有效的响应，显示了桑托斯俱乐部对于球员健康的重视以及对整个球队阵容的保护。
对于内马尔来说，伤病的康复不仅仅是身体上的挑战，也是心理上的考验。桑托斯俱乐部在治疗过程中，还特别注重心理疏导，以确保内马尔在康复期间保持积极乐观的心态。
三、伤情对内马尔竞技状态的影响
内马尔这次受伤，显然会影响到他近期的竞技状态。股直肌的拉伤不仅会限制他的跑动能力，还可能影响到他在比赛中的爆发力和方向变换能力。内马尔的踢球风格以灵活性和速度为特点，这意味着恢复期可能会比预期更加漫长。
通常来说，肌肉拉伤需要一定的时间来恢复，尤其是在比赛强度较大的情况下。内马尔的伤情恢复是否顺利，还要看其个人的身体状况和治疗效果。如果恢复进度不理想，可能会导致他缺席一段时间的比赛，甚至错过重要的赛事。
从职业生涯的角度来看，内马尔需要通过科学的训练和治疗，尽快恢复到最佳状态。这不仅关系到他的个人表现，也直接影响到桑托斯俱乐部在各项赛事中的表现。内马尔的伤情不仅是个人的问题，也成为了整个俱乐部和球迷们关注的焦点。
四、球迷与媒体的反应
内马尔的伤情消息一经公布，立即引发了广泛的讨论。球迷们纷纷表示对内马尔的伤势感到担忧，尤其是他作为球队的核心球员，其健康状况直接影响到桑托斯的比赛成绩。不少球迷在社交媒体上留言，表达对内马尔早日康复的祝福。
与此媒体也迅速展开了对内马尔伤情的深入报道。除了分析伤情的具体原因，媒体还对内马尔的未来赛季进行了预测，讨论他是否能及时回归赛场以及对桑托斯的影响。无论是在国内还是国际媒体上，内马尔的每一条动态都成为了新闻关注的热点。
对于内马尔来说，球迷和媒体的关注意味着更大的压力。尽管他已经适应了这种聚光灯下的生活，但这次伤病的恢复过程无疑会让他面临更多的挑战。在这个过程中，球迷们的支持和鼓励对于内马尔来说至关重要。
五、内马尔伤情对桑托斯未来赛季的影响
内马尔的伤情不仅对个人职业生涯产生影响，也可能对桑托斯俱乐部未来赛季的表现带来一定的不确定性。作为桑托斯的核心球员，内马尔的缺席无疑会影响到球队的整体实力。在接下来的比赛中，桑托斯可能需要依赖其他球员来弥补内马尔的空缺。
内马尔的伤病也让球队的战术安排需要进行相应的调整。如果内马尔的恢复速度较慢，桑托斯可能需要通过调整阵型或战术来适应新的阵容。球队的教练团队将在此过程中发挥关键作用，确保球队的战术体系不会受到太大影响。
无论内马尔的伤情恢复如何，桑托斯都必须为可能的长期缺阵做出应急准备。这意味着俱乐部需要加强球员的轮换和备战，以确保球队在赛季中的竞争力不受影响。
六、内马尔的康复之路与未来展望
内马尔的右大腿股直肌受伤无疑是一个挑战，既考验他的恢复能力，也考验桑托斯俱乐部的应变能力。从目前的情况来看，内马尔已经开始了治疗，并在全力以赴地恢复中。希望通过科学的治疗和充分的休息，内马尔能够尽早恢复健康，并尽快回到赛场上。
对于桑托斯来说，内马尔的健康是俱乐部未来成功的关键。无论如何，球队都应做好充分的准备，以应对内马尔缺阵可能带来的挑战。球迷和媒体的关注将继续推动这一事件的发展，大家都在期待着内马尔早日恢复，并在比赛中展示他的巅峰状态。
这次伤情虽然给内马尔和桑托斯带来了一定的压力，但也为俱乐部提供了一个更全面审视球队阵容深度的机会。无论结果如何，桑托斯都将继续为冠军目标而努力，期待着内马尔早日回归，带领球队再创辉煌。